ABC公司的财务杠杆系数为1.5 税后利润为420万元 所得税税率为25%。公司全年固定成本和费用

ABC公司的财务杠杆系数为1.5，税后利润为420万元，所得税税率为25%。公司全年固定成本和费用总额共为2280万元，其中公司当年年初平价发行了一种债券，发行债券数量为10000张，债券年利息为当年利息总额的40%，发行价格为1000元/张，该债券的期限为5年，每年付息一次。

要求：

(1)计算当年利息总额；

(2)计算当年利息保障倍数；

(3)计算经营杠杆系数；

(4)计算债券筹资的资本成本（一般模式）；

(5)若预计年度销售额增长20%，公司没有增发或回购普通股的计划，且没有优先股，则预计年度的净利润增长率为多少。

(1)因为：税前利润=420/(1-25%)=560（万元）DFL=EBIT₀/(EBIT₀-I₀)

且EBIT₀=税前利润+I₀=560+I₀

所以：

1.5=(560+I₀)/560I₀=280（万元）

(2)息税前利润总额=560+280=840（万元）

利息保障倍数=840/280=3

(3)固定成本=全年的固定成本和费用-利息费用=2280-280=2000（万元）

边际贡献=EBIT₀+固定成本=840+2000=2840（万元）

经营杠杆系数=2840/840=3.38

(4)债券年利息额=280*40%=112（万元）=1120000（元）

每一张债券利息额=1120000/10000=112（元）

票面年利率=112/1000=11.2%

债券筹资成本=11.2%*(1-25%)=8.4%

(5)总杠杆系数=3.38*1.5=5.07

净利润增长率=每股收益增长率=5.07*20%=101.4%。