资料：(1)A公司拟开发一种新的绿色食品 项目投资成本为2400万元。(2)该产品的市场有较大不确

资料：(1)A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为2400万元。(2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年250万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，营业现金流量为312.5万元；如果消费需求量较小，营业现金流量为200万元。(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。(4)等风险项目的资金成本为10%，无风险利率为5%。

要求：

(1)计算不考虑期权的项目净现值。

(2)采用二叉树方法计算时机选择期权价值，并判断应否延迟执行该项目。（计算过程和结果填入下列表格，上行概率和下行概率保留4位小数）

(3)若投资成本可以降低，确定投资成本低于多少应选择立即执行。

(1)不考虑期权的项目净现值=250/10%-2400=100（万元）

(2)

由于考虑期权的净现值237.11万元，大于立即执行的价值100万元，所以应延迟。(3)计算投资成本临界值立即执行净现值=250/10%-投资成本考虑延迟期权的净现值=（312.5/10%-投资成本）*0.3434/1.05250/10%-投资成本=(312.5/10%-投资成本)*0.3434/1.05投资成本=2196.26（万元）当投资额低于2196.26万元时，应选择立即执行。