甲公司是一个制造公司 其每股收益为0.5元 每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10% 假设制

甲公司是一个制造公司，其每股收益为0.5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10%，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。

要求：

(1)确定修正的平均市盈率；

(2)利用修正比率法确定甲公司的每股股票价值；

(3)用股价平均法确定甲公司的每股股票价值；

(4)请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了；

(5)分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

(1)修正市盈率=实际市盈率/(预期增长率*100)

修正平均市盈率=36.78/(11%*100)=3.34(2)目标企业每股股票价值=修正平均市盈率*目标企业增长率*100*目标企业每股收益=3.34*10%*100*0.5=16.7（元）

(3)

(4)实际股票价格是25元，高于每股股票价值，所以甲公司的股价被市场高估了。(5)市盈率模型的优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；最后，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。再有，市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。如果目标企业的β值为1，则评估价值正确反映了对未来的预期。如果企业的β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。如果β值明显小于1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。